港股始終擺脫不了美股回調的困擾，mini storage昨低見22983，但國指回升相助，最終收23138，稍回0.33%；大市成交額545億元。 港股目前尚處明顯爭持之局，全周跌0.3%，一方面受制美國就兩黨的談判未明朗困擾。但另一方面，中國因素又似乎暫可借勢頂住。未來爭持關鍵23500 大局而論，只要兩黨談判結束，美國上限上調可行明朗化，避過債務違約風險因素，�指還是有機會一衝23500阻力。只是短期內太多反覆變數，突破前是像現況窄幅爭持，還是節外生枝，如政府停運愈長時間愈不利；或道指逼近支持軌14900，失守又惹來市場恐慌；或債務真的先短暫違約再化解，均令淡友有機可乘作深調，難一一預料。還有，國慶假後A股通常升，今周對港股起一定支持作用，下周復市就忌跌，不然失去助力，淡友都有機可乘。技術上，�指持續守穩上升軌約22500還是爭持，好友偏處強勢論。對中期後市，花旗就將�指12個月目標由24000上調至25000。論大勢見圖，23500為下降軌關鍵，故筆者也認為，後市如能突破不止試24000咁少，25000差不多，與花旗估值派不謀而合。預判美國政府停運勢將押後QE縮量決定，市場估計年底前或有所公布可能落空，都可能構成對港股的利好刺激。萬般行情歸於市，後市調多調少不能準猜，但未來突破關鍵23500是明確訊號，突破如有八、九百億元，訊號最明確。輝山要慢煲急不來 說回市場，不知兩黨爭持到幾時，但經紀基金經理日日要食飯，縱不確定性因素當前，都要搵股炒搵食，不缺乏活躍個股炒作。半新股輝山乳業（06863）終於浮番上水面，昨最高見2.86元，最後收2.75元，較招股價2.67元。之前建議大家認購的，總算心安，雖則如此，還未滿意，輸雲遊（00484）幾條街，無法子，當紅當捧。仍然認為，輝山乳業中長�有得憧憬，事關所見強國人國慶假期又來港搬奶粉，由此可見，若內地兩大巨頭蒙牛（02319）及伊利於未來肯下定決心維持高品奶源，不用出走海外市場，單做國內市場可愁沒路，定價幾貴都有人要，誰人願放假還要做苦力搬奶粉，掃名牌袋好過啦！二來，輝山乳業市值已逾四百億儲存，有做國際指數成分股的條件。以六個月至一年目標望，輝山乳業較招股價漲兩至三成不過分，目標即約3.2元至3.5元，慢慢煲，不能心急！老牌藍籌資產豐待釋放 和黃（00013）年內有連番放出售資產消息下，不斷有券商上調目標價，�豐及瑞銀目標已看至115元（此乃接近2000年歷史除淨高位）；花旗將目標由92.5元上調至111元，預示成熟資產在出售之後，釋放真實價值，股價有機會上升。�地（00012）宣布，斥資30億元向主席李兆基及其家族公司收購香港中華煤氣（00003）、香港小輪（00050）、美麗華酒店（00071）及�基發展（00097）部分股權。花旗認為亞太區綜合性企業，趁現況資產有價，出售成熟資產或進行資產交易將為本季趨勢。不單止和黃有資產賣，新世界發展（00017）及九倉（00004）都可能有資產賣。資產分拆或交易是出路 新世界發展分拆旗下酒店業務（包括灣仔君悅酒店、萬麗海景酒店及尖沙咀凱悅酒店）上市，相信每日都在日程上，只差市場配不配合。若成功，據花旗計算可為新世界發展的每股資產估值提升1.5%。本身來講，該股每股資產估值也豐厚，達20.76元，單是持上市公司如新創建集團（00659）、新世界百貨中國（00825）及新世界中國（00917）每股已折合近8.42元，現股價才11.76元。新世界發展股價與資產值大折讓乃長年問題，至於可否為成功分斥資產而收窄折讓幅度，筆者認為還是睇市況而定。股市如續抽升，QE縮量仍無期，不排除資金活躍下，市場BUY這個看法。相反，若牛皮市或回調市，市場未必BUY這個看法。九倉在內地發展多年，正在大城市發展五個國際金融中心，規模媲美海港城和時代廣場。花旗指有潛力出售當中兩個中心的部分寫字樓，一是將在2014年落成的無錫國金中心，另一個是2016年蘇州國際金融中心，據估算，可令九倉每股資產估值漲3元，負債比率由25%降至20%。 綜合分析，以上老牌港資藍籌發展多年，資產值豐厚，早於美息上調，市場有價而分拆或出售，乃有利真實資產釋放，但成功與否要看大趨勢或環境。 idalam@hket.com儲存倉
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