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張愎[ 馬克·拉斯里近些年來一直在困境債券的投資領域中如魚得水。在芝加哥的大會上，mini storage他宣稱自己看好老牌百貨連鎖公司彭尼百貨發行的無擔保債券 ] 上周，�多對沖基金“大腕”雲集美國芝加哥，參加在此舉辦的一年一度的兒童投資大會（kids investment conference）。會議上，�多主題發言人都“慷慨解囊”，紛紛分享了他們對投資的最新看法，其中包括特里安基金管理公司（Trian Fund Management）的創始人尼爾森·佩爾茨（Nelson Peltz）、艾威基金管理公司(Avenue Capital Management)的掌門人馬克·拉斯里（Marc Lasry）以及金頓資本管理公司(Kingdon Capital Management)的馬克·金頓（Mark Kingdon）等。尼爾森·佩爾茨：押注億滋國際反轉尼爾森·佩爾茨在大會上表示，他作為一名激進的“股東主義”投資者，目前正在密切關注億滋國際（Mondelez International）這家零食生產巨頭。去年，卡夫食品將其國際食品製造業務分拆出去，並成立了這家新的公司。佩爾茨發現，這家公司目前除了奧利奧餅乾（Oreo Cookies）、三叉戟口香糖（Trident Chewing Gum）和吉百利巧克力（Cadbury Chocolates）之外，其他品牌的生產盈利情況都非常的糟糕。“目前億滋國際在成本的控制、銷售成本的運營成本上，都要比其他的競爭對手高出許多。”佩爾茨這樣說道，“因此，這個公司目前營業的毛利率只有12%。但如果公司在運營方面進行一點點的改善，那麼該公司的毛利率將有望達到18%。”目前，佩爾茨已經將他如何對公司的運營狀況進行改善的想法與億滋國際溝通，例如減少支出以及更注重品牌的推廣等。他預期，公司收入情況有可能在2015年時實現翻倍。另外，佩爾茨還建議公司把名字也改掉，因為Mondelez這個名字讓人看起來很像一家藥品生產商。馬克·拉斯里：買入彭尼百貨無擔保債券馬克·拉斯里近些年來一直在困境債券的投資領域中如魚得水。在芝加哥的大會上，他宣稱自己看好老牌百貨連鎖公司彭尼百貨（J.C. Penney）發行的無擔保債券。自從去年以來，彭尼百貨就陷入了業績下滑乃至關門倒閉的危機。為了拯救公司，彭尼百貨的大股東、對沖基金經理人阿克曼(Bill Ackman)將當初把執掌蘋果零售業務大獲成功的羅恩·約翰遜(Ron Johnson)挖到彭尼百貨任CEO。然而，在這一年多的嘗試中，公司的基本面並沒有出現好轉，反而因為約翰遜的一些類改革而陷入更危險的境地。拉斯里認為，只要不再讓約翰遜繼續進行大改造，那麼公司還不至於陷入破產的境地。而且借助今年9月份增發價值8億美元的新股，預計公司在2015年之前都將保持充分的流動性。“目前，彭尼百貨已經開展了一系列的促銷手段。我認為彭尼百貨將很快扭虧為盈。”拉斯里這樣說道，“目前，彭尼百貨的債券的價格為65美分左右，預計未來價格上漲至1美元應該不成問題，並為投資者提供迷你倉%~6%的利息收入。”馬克·金頓：波音公司有望迎來業績爆發馬克·金頓在大會上推薦了波音公司總部位於芝加哥的最大民用和軍用飛機製造商波音公司（Boeing）。金頓認為，波音公司的訂單情況目前正處於8年以來的最好情況，而且其在亞洲方面的業務也得到了很大的提升。近日，波音發佈了2013年第三季度的業績報告。報告顯示，公司當季淨利潤同比增長12％，達12億美元，超過市場預期，總收入增長11％，達221億美元。波音公司首席執行官詹姆斯·麥克納尼將第三季度利潤增長歸因于公司“經營業績的持續強勁增長”。截至第三季度，公司未交貨訂單價值創紀錄地達到4150億美元，其中270億美元為第三季度新訂單。“未來幾年，波音系列客機，尤其是波音787客機龐大的產量，將成為波音公司業績改善的引擎，”金頓指出，“因為787機型的營運成本比一般機型要低30%，而它的能耗也較一般機型要低20%。這就使得航空公司可以在3年之內回收成本。”雖然波音公司正在快速增加的現金流被用來進行股票回購、提高生產水平等方面。不過，金頓預計波音公司的股價能從目前的每股130美元到2015年時上漲至170美元。史蒂夫·庫恩：美國資本將實現翻倍松河資本（Pine River Capital）的創始人史蒂夫·庫恩（Steve Kuhn）是去年全球對沖基金行業的亞軍，因投資房地產抵押貸款債券而大賺了一筆。日前，庫恩在兒童投資大會上透露近期最看好的股票是專業從事管理層收購融資業務的MBO 基金——美國資本（American Capital）。這只上市的基金主要為一些小型的初創公司提供投資資金。長期以來，基金只要向投資者提供盈利收入90%以上的收入，基金就可以獲得免稅的待遇。“目前，公司利用稅額減免的政策進行股票回購，原因是公司的股票價格遠遠低於公司的賬面價值。未來一年之內，一旦回購股票的行動結束，公司的股價將翻倍。”庫恩這樣說道。德尼卡·申爾：日立電子被低估德尼卡·申爾(Dinakar Singh)是對沖基金TPG-Axon Capital 的首席執行官，他認為投資股票時，那些在市場里擁有強大的現金流、良好的結構增長的公司是最好的選擇，但也要避開和經濟周期密切相關的股票和與大宗商品掛�的股票。目前，申爾認為他最看好的股票是日本的一家上市公司——日立電子（Hitachi）。這家公司對於他而言具有特別吸引力的原因是公司的管理結構非常的好，而且該公司剛剛剝離了旗下消費電子與車載系統業務，並成立了兩個新的公司。“此外，公司還對債務進行了整頓，也同時開始一系列削減成本的舉動，而且效果將逐漸顯現。”申爾這樣說道。根據報道，為了實現資金籌措多元化並提高知名度，日立于1982年4月在紐交所上市，而在去年的4月，日立公司為了削減成本，則宣佈從紐約證券交易所退市。此外，日立公司還以交易額少為由申請從福岡、劄幌兩家證券交易所退市，但繼續將在東京、大阪和名古屋三家證券交易所上市。申爾預計，日立公司的市盈率應該上升至與飛利浦公司相當的16~18倍，而不是現在的12倍。文件倉