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歐洲經濟復甦漸見起色，文件倉帶動歐元兌美元一度衝破1.38。面對歐元轉強，歐洲央行週四（11月7日）議息會議出乎市場預期地提前減息，拖累歐元一度失守1.33。分析認為，歐洲經濟短期復甦步持續；加上美國12月底前退市時間仍未明朗，宜待1.335買入歐元兌美元，初步目標1.359。歐元區經濟谷底反彈，支持歐元轉強，惟市場憂慮強歐元會拖累正進入復甦階段的經濟。此外，歐元區10月通脹率0.7%，創近四年以來新低；9月生產物價指數（PPI）按年跌0.9%，為逾三年以來低位，有機會帶來通縮風險。歐盟委員會週二（5日）表示，歐元今年升值速度過急，升勢或延至明年，將影響區內出口業。故歐盟委員會將明年經濟增長預測下調0.1個百分點至1.1%；失業率上調0.1個百分點至12.2%。息率再創歷史低位歐洲央行週四舉行議息會議，決定將基準利率由0.5厘下調至0.25厘，再創歷史新低。另延長無限量流動資金供應至2015年第二季，以防禦區內陷入通縮困局。歐央行減息行動出乎市場預期的最快12月才減息。歐央行行長德拉吉會後表示，由於歐元區低通脹或延續一段時間，需要較長時間方能達致2%的目標通脹，料低息環境維持長時間。因此，該行已預備其他措施，包括曾經討論的存款負利率及進一步減息，以防通縮影響區內經濟。歐央行減息事出突然；加上美國週四公布第三季經濟增長2.8%，優於市場預期，為2012年第三季以來新高，利好美元。歐元兌美元週四曾急挫至1.3295，創近兩個月低位，最多下跌1.6%；尾市跌幅收窄至0.7%。加上美國聯邦儲備局10月議息聲明中，並無抹煞12月底落實減少買債可能性，刺激美元低位回升。歐元自上週四（10月31日）失守1.37後，本週一（11月4日）曾跌至1.3441，重回9月18日後低位。�豐亞太區財富策略部總監葉劍雄表示，歐央行是次減息時間較預期提前，相信是純為解決通縮潛在風險，並非憂慮歐元區經濟前景，惟料將為歐元帶來短期震盪，歐元兌美元或回落至1.335。惟美國能否於12月開始退市，則視乎11月公布的經濟數據表現。加上美匯指數從10月25日78.998，回升至本週一的80.93，累計升幅2.4%。故此葉劍雄認為，美匯指數短期或須技術回調至80水平。建議投資者於1.335買入歐元兌美元，短線目標1.359。出口佔歐元區本地生產總值（GDP）近三成，GMO CLI存倉K環球通副總裁陳健豪稱，現時歐元匯價高企，料將影響區內出口，故此歐央行減息壓制歐元過強，歐元兌美元料回調至1.33。不過，美國上週首次申領失業救濟人數高於市場預期，能否有條件退市仍屬未知之數，美元或回落。陳健豪建議於1.335低吸歐元，上望1.365。自踏入下半年，歐元區經濟數據持續造好，製造業PMI自7月起連續四個月處於50盛衰分界線以上；10月更錄得51.3，按月升0.2個百分點。英鎊續走強隨著歐洲經濟谷底反彈，支持歐元向好；加上聯儲局9月未如市場預期落實減少每月850億美元買債規模，拖累美元偏弱。在此消彼長下，歐元兌美元自7月1.2754逾三個月低位，升至10月25日的1.3832近兩年新高，期內最多反彈8.5%。陳健豪表示，美國近期經濟數據理想，若本週公布非農業就業人數達16萬人或以上，優於市場預期的12.5萬人，將令市場對聯儲局退市的預期再升溫。這會刺激美元再展升浪，歐元兌美元隨時掉頭回落，故此宜嚴守止賺位。雖然歐元近期表現強勢，但�豐葉劍雄指歐元中線走勢偏淡，主因是聯儲局減少買債是勢在必行，故料美元中線走強。相反，歐央行為保持復甦動力，維持市場資金流動性，以及超低息環境，故歐元兌美元中線或回落到1.28至1.3。歐元與英鎊同為歐洲貨幣，皆受惠於經濟數據表現強勁支持。不過，英倫銀行維持息率不變，未來再減息的機會不大，支持英鎊向上。相反，歐央行仍有減息機會，導致歐元兌英鎊交叉盤週四低見0.8296，最多跌1.2%，為1月16日以來低位。�豐葉劍雄稱，歐元短期或反彈，投資者可待歐元兌英鎊跌至0.831買入，上望0.848；進一步看0.857。技術走勢上，歐元兌美元本週四低見1.3295，失守50及100天線，惟100天線支持強勁，週五（8日）已重回100天線以上，而50、100、250天線並排向上，利好後市。MACD熊差距收窄；14天RSI跌穿50，歐元兌美元於1.335見支持。溫故知新通縮即通貨緊縮（deflation），指物價及成本正在下跌，與通脹的概念相反。一般經濟學者認為消費物價指數（CPI）連續兩季錄得跌幅，就視為通縮。通縮緣於市場上貨幣供應減少，貨幣的購買能力上升，於是令市民傾向儲蓄，減少投資及消費，導致物價下跌。若一個國家長期面對通縮，將令民眾及企業抑制投資或生產，令失業率上漲，有機會進而導致經濟衰退。文：梁穎文儲存