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第4季為PCB產業淡季，存倉營收以軟板廠相對突出，主力客戶蘋果新機種鋪貨帶動軟板廠營運進入全年高峰，相關供應鏈包括台郡與台虹，在秋季推出新產品的帶動下，均因此而同步受惠。軟板廠年度擴產已暫告一段落，未來將受智慧型手機與平板電腦成長率逐漸趨緩，廠商資本支出亦將轉為保守，短期觀察重點則在於第4季消費旺季的銷售情形。台新投顧PCB產業研究員周志強認為，近期美國感恩節銷售狀況傳出蘋果iPhone 5s、iPad Air與新款iPad mini銷售告捷，三大軟板廠台郡、F-臻鼎、嘉聯益營收自第三手起同步受惠，第四季營收達到全年高峰，在產業淡季中一枝獨秀。展望2014年，蘋果採取多供應商策略，相關供應鏈將受價格競爭影響，毛利率可能下滑，中長線看法較為平淡。中國工信部近日正式宣布發放中國4G執照，中國移動、中國電信、中國聯通三大電信業者均如預期取得執照。由於中國移動表示在2013年已完成超過20萬座TD-LTE基地台建置，在正式取得4G商用執照之後，未來將會陸續進入4G設備的建置期，進而帶動4G相關設備包括基地台與天線的更新商機。觀察2013年中國移動4G網路基地台招標作業，中國本地廠商華為與中興仍拿下大多數的標案比重，歐美儲存商Ericsson與Nokia等業者比重約11%，若比對過去中國3G執照發放第一年的投資狀況，根據中國工信部資料顯示，當時三家中國電信業者在3G網路覆蓋投資的建設金額約達到人民幣1,600億元的水準，因此估計頻寬更高的4G建置將不低於此金額，若假設建設金額大致為3家相同，則中國移動將達人民幣500億元，而以歐美廠商Ericsson與Nokia等業者比重均約占11%採購金額計算則各有約人民幣55億元的商機。電信設備產業的產品採購與布建多為標案性質，生產製造品質與良率穩定相對重要，認證過程亦相對較長。在PCB的部份，目前台廠具備天線板或基地台板生產能力，且已經有出貨給國際網通設備大廠的廠商為先豐（5349）與新復興（4909）。先豐出貨的基地台板並無高頻的需求，為多層厚銅板，材質為FR4，基地台板占營收比重為46%。另先豐基地台板主要客戶為Ericsson，若Ericsson 接獲4G設備標案，先豐的營運可望受惠訂單成長；新復興則出貨予Nokia的代工廠Andrew 。台新投顧認為，假設Nokia與Ericsson均獲得中國移動4G網路基地台標案，新復興與先豐均可望間接受惠訂單成長。（台新投顧提供，記者張瑞益整理）迷你倉