化妝品零售商莎莎（178）早前公布截至6月底首財季，儲存銷售增長理想，如集團主席所言，化妝品已是女人「必需品」，市淡市旺都照買不誤。不過去年內地業務仍未扭虧，加上本港業務面臨租金、人工上漲挑戰，管理層預告今年第二季度因基數高，增長會放緩，其股價現時已反映利好因素，有大行建議不妨待回落至7元再吸納。該股昨收報8.01元，升0.04元。莎莎本月中公布截至6月底首季度銷售數據，期內營業額按年增20.1%至19.05億元，其中港澳地區營業額按年升24.8%，至15.28億元，同店銷售增長達17%。莎莎今年度銷售指引是全年收入增長約15%至20%，同店增長8%至10%，故而首季表現算非常標青。然今年第二季度，要維持高增長挑戰較大，首先去年同期基數較高，其次如日本等地貨幣貶值，遊客會轉而去這些地區消費，影響銷售。內地業務挑戰甚大 除了自由行客可能轉去他處，莎莎絕大多數盈利來自本港，租金和人工成本高企，也是重大挑戰。如上年度期內20份新續租約平均租金升幅達35%，不過由於及時調整店鋪位置，租金成本佔銷售額比率由前年度10.1%微升至10.3%。內地方面，也陸續關閉效率不佳店鋪，使上年度虧損收新蒲崗迷你倉至3701萬元。 里昂近日首予莎莎「跑輸大市」評級，目標價8.1元。該行指，莎莎長期前景理想，但目前估值相較同業不便宜，建議待回調至7元買入。該行指，內地居民對美容和個人護理產品需求上升，加上本港旅遊業蓬勃，同款化妝品又往往定價低於內地，可促進莎莎收入持續增加。不過，內地業務挑戰甚大，如銷售人才短缺，產品定價無優勢，以及美容產品網店威脅。 �豐證券則維持該股「增持」評級，目標價9.15元。該行指，7月首周同店銷售和零售額分別仍升9%及15%，雖然確實如管理層所言放緩，但很難全部歸咎於日圓貶值，相信長假期間颱風襲港也有影響。該行預料本年度同店增長可維持13%，2014及2015年度，每股盈利為0.39元及0.45元。莎莎2013年度每股盈利為0.293元。專家評介短�上望8.5元 莎莎去年度營業額及純利分別有近兩成增長，此股是中長�看好化妝護理消費的理想選擇。莎莎現於8元水平徘徊，短�上望阻力8.5元，穿7.7元止蝕。盈利續看漲 莎莎今年盈利有望維持約兩成增長。截至6月底止，首季營業額增長理想，預期內地、新加坡、馬來西亞及台灣地區業務有助盈利發展。建議現價買入，目標價9元。mini storage
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