冀欣;王冠出道僅半年有餘的基金子公司，迷你倉價錢因其靈活的牌照功能，已躋身金融圈想象空間最大的機構類型之一。據瞭解，目前成立的基金子公司超過30家，其中已經開展業務的有19家，至今年4月底總規模突破600億元，其中，銀行系基金子公司規模增長最為迅速，被賦予更多期待。而首家實現增資的基金子公司民生加銀資管，便是繼工銀瑞信子公司外的另一類銀行系資管公司典型，自今年4月底正式運營至今僅三個月余已突破500億規模。除此之外，因為背靠小微業務優勢明顯、各行業事業部架構清晰的民生銀行，民生加銀資管的未來走向，也有更多的差異化想象空間。銀行系基金子公司路徑作為民生銀行的第一塊“類投行”或者說“類信托”牌照，民生加銀資管雖未獲得總行層面明確的文件支持，但從成立伊始，便被打上了民生的烙印，近親血緣決定了民生加銀資管能夠極好的盤活銀行系的各項資源。目前，民生銀行旗下已經具有金融租賃、公募基金、資產管理公司等牌照，初步形成了以商業銀行為主體、跨市場的混業經營格局，並通過綜合金融控股平台下的跨平台合作打通一二級資本市場、股權與債券市場。據瞭解，目前加銀資管立項項目三分之二來自民生銀行。此外，其與平安銀行、光大銀行、北京銀行的合作也已全面展開，國有銀行中，與工行與建行的合作也正在接洽當中。在民生加銀資管總經理蔣志翔看來，“通過銀行認識項目”+“通過銀行發行產品”的模式更符合目前公司的發展階段，因此公司業務的主要客戶還是來源於銀行方面，而在未來業務運作更加成熟，對行業的把控能力進一步加強之後，將會更多的掌握獲取項目的主動權，並提升議價能力。在不少業內人士看來，基金子公司可以推出非標債權專項資產管理計劃，主要投資銀行信貸資產，為銀行信貸資產出表提供通道，是部分銀行系基金子公司規模快速增長的重要原因。但對於主要從事通道業務的說法，蔣志翔卻並不認可，在他看來“機構自己承擔風險和管理的業務並不能稱之為通道業務”，傳統意義上，單純的“蓋章收錢認保函”的通道業務，民生加銀資管基本已很少涉及，更多的是與合作機構共同把控項目風險。而對於民生銀行的傳統優勢“小微業務”，也毫無懸念的成為民生加銀資管業務發展的一個重要方向。“做小微業務絕對需要依靠人海戰術”，蔣志翔表示。對於同樣瞄準這項業務的民生加銀資管來說，短期內採取的可行性方式主要還是依托與銀行機構的合作。這其中除了通過民生銀行獲取優質項目資源，委托民生銀行的當地分行進行投後監控等，還包括與其他在小微業務領域有所深耕的金融機構進行合作。以民生銀行為核心的亞洲金融聯盟目前囊括了約30多家城商行和保險信托機構，與這些機構建立的合作模式都將成為未來民生加銀資管業務的重要出口，合作方式包括對接資產包、共同設計財富管理產品、結構融資合作等等。至於業務主要覆蓋的行業投向，據記者瞭解，目前民生加銀資管選擇了較為分散的方式，地產、政府平台、能源、工業、外貿等都有涉及。此外，民生加銀資管還將與基金母公司民生加銀基金共享研究平台加強投研實力。公司架構比照民生銀行除了在業務上諸多依靠銀行資源，民生加銀資管在業務部門設置上也在很大程度上比照了民生銀行的事業部分類。目前民生加銀資管的公司架構共分為運營、銷售、投資、風控四大條線。其中，銷售條線對應融資端，負責產品策劃、渠道、財富管理三方面工作；風控條線也分三個部門：項目評審部、法律合規部、投後監控部，並設有投資決策委員會，主要完成涉及產品創新、商業模式、爭議性的股權投資等問題的表決。風控條線人員大多數銀行工作背景出身，除此之外也有部分來自四大審計公司。而投資條線則對應投資端，負責產品管理、戰略規劃，是實際意義上的業務大綜合部門。投資條線又下屬六大行業部門，分別位於北京、上海、深圳。而這六大行業部門的設置則是比照民生銀行的架構，其迷你倉庫，健康醫療事業部位於上海，冶金、現代農業事業部位於深圳，能源、地產、文化、交通位於北京。“未來的戰略布局也將跟隨民生銀行以事業部制形成專業分工，並專注于小微金融，我們馬上就會發行小微題材的金融產品”，蔣志翔告訴本報記者。除此之外，民生加銀資管管理層及核心團隊很大比例也出自民生銀行及其他關聯公司體系，並繼承了民生系的諸多工作習慣和思維方式。盡管目前民生加銀資管已吸收了包括券商、基金、信托、銀行等各類金融機構的人才，但在蔣志翔的用人理念中，投資經理層面還是更傾向來自于銀行背景的人才。“銀行體系的項目人員往往會紮根一個領域，形成成體系的業務模式，並有非常穩定的客戶資源，而目前來自基金方面的投資人員不多，日後希望可以與民生加銀基金共享研究平台。”蔣志翔稱。激勵機制方面，在基金子公司密集成立伊始，不少機構都通過極具吸引力的激勵機制從泛資管大行業中吸收不少跨界人才，萬家基金、廣發基金、易方達基金等也實現了股權激勵，其中易方達子公司股權激勵合計達60%。但蔣志翔坦言，相比同業，民生加銀資管的提成比例處於中等偏低水平，對團隊長的考核掛�規模，對投資經理的考核則掛�創利，具體的激勵更多通過跟投機制等形式實現，但不讚成“明刀明槍的激勵”，避免“激勵過多而造成極端行為”。年內料實現規模1000億據蔣志翔透露，民生加銀資管在成立之初項目儲備規模就已超過1000億元，立項規模超過600億元，並保持每周平均20-30筆立項的頻率。公司成立兩個月就已完成項目超過200億，據本報記者瞭解，最新規模已近500億。鑒於上半年公司初創處於投入期，在人員和組織架構完善、市場推廣等方面佔用較多精力，下半年的業務規模增速預計還會在此基礎上有所提升。民生加銀資管今年業務目標為1000億，儲備項目業務類型涵蓋委貸、票據、股權質押、定增、資產收益權、股權投資等，涉及能源、旅遊、金融、房地產等�多行業。一系列監管新政的放開讓證監系的資產管理類機構獲得了前所未有的發展契機，而基金子公司也被認為與券商資管同樣，是具備很大潛力空間的“後來者”。連蔣志翔也毫不諱言的表示，民生加銀資管成立的時機“很不錯”。2012年11月1日，《基金管理公司特定客戶資產管理業務試點辦法》正式實施，公募基金通過設立子公司從事全面資管業務開閘，而不足三月後，民生加銀資產管理有限公司拿到成立批文，4月20日即全面運營。初始註冊資本5000萬，7月2日，再次發佈增資公告，註冊資本增加至1.25億元，其中，民生加銀保持原有出資5000萬，民生置業有限公司出資3750萬元，亞洲金融合作聯盟（三亞）出資3750萬元，股權比例相應變更為4︰3︰3。至此，民生加銀資管也成為業內首家增資的基金子公司，增資後的註冊資本為基金子公司行業“之最”。按照民生加銀的規劃，未來的發展方向將分三步完成，第一步，今年還是扮演“產品加工廠”的角色，來料加工，兩頭在外，在通道業務中鍛煉隊伍，尋找發展方向。同時，加強與銀行、券商、保險、信托及其他同業的合作，布局多層次的金融服務體系。第二步則是提升自主投資能力及風險管控能力，培育專業的投資經理團隊，有規劃的篩選行業及投資項目，形成自身穩定的項目來源，但仍通過銀行渠道進行代銷。第三步，也是終極目標，即為面對終端消費者，為投資者負責，提供全面的財富管理服務。雖然對基金子公司未來發展的前景表示樂觀，但提及風險管理的問題，蔣志翔還是直言了他的擔憂。“我很擔心”，蔣志翔表示：“目前子公司處於乙方位置不管是議價能力還是資源等方面都較為弱勢，部分公司很可能因為幾單業務和規模增長要求犧牲一些風險判斷，打不計成本的價格戰而忽視管理流程，出事只是早晚的問題。我不希望同行中任何一家倒在風險上，因為這對剛剛起步的基金資管行業是個極大的傷害。”儲存
文章標籤
全站熱搜
